当你读到毕世杰著的这本《完美投资手册(G.R.I.D.S.五大财富管理原则)(精)》时，亚洲很可能已经取代美国，成为全球最大的私人财富来源地。过去30年，亚洲地区产生了众多亿万富翁，其数量比西欧和美国在垄断世界经济两个世纪后所标榜的还要多。

资深银行经理人毕世杰从业20年来，指导亚洲超高净值个人客户进行投资，其间经历了各种市场灾难，比如1998年的亚洲金融危机，2000年的互联网泡沫，以及2008年全球银行业的崩塌——这场金融灾难对投资者与顾问之间的信任造成了前所未有的破坏。

基于这些经历，毕世杰创建了财富管理的哲学模型，让你把握机遇，在投资时能够承受更大的风险，同时保护你的家庭不致被未来不可预测的事件所影响。我们称之为G.R.I.D.S.模型。

且让我们读之、循之，践行之。

我们对金融市场的运行规律有多了解？

投资就是一场赌博吗？谁该对最近的市场暴跌负责？

金融衍生品是万恶之源吗？

面对瞬息万变的金融市场，毕世杰著的《完美投资手册(G.R.I.D.S.五大财富管理原则)(精)》并未给出一个高回报、无风险的投资公式，而是阐述了一些投资理念，提出了一个投资管理新框架——G.R.I.D.S.规则：G代表保管者（Guardians）、 R代表风险管理（Risk Management）、I代表投资（Investment）、D代表分散化和对冲（Diversification & Hedging）、S代表精细化（Sophistication）。此外，本书还涉及现代金融、监管与政策、投资心理、社会信念、历史等领域，以便更准确的描述财富管理行业的基本图景。

本书为投资者提供了一些实用的建议，告诉投资者应该如何在投资之前分辨各种投资信息，如何发现新闻背后隐藏的信息，如何为金融危机做好准备，并对金融衍生品的风险加以分析，介绍了趋利避害的对冲工具等。本书浓缩了作者二十多年的资产管理经验，为投资者提供新的视角，帮助他们在保护资产的同时，获得最大化的投资回报，实现财富稳步增长。

前言

引论

第一章 保管者

第二章 风险管理

第三章 投资

第四章 分散化和对冲

第五章 精细化

结论

外部资产管理人(EAMs/EXAMs)和独立资产管理人(IAMs)

虽然没有统一的定义，但我们可以将外部资产管理人定义为不同于资金托管人的管理人。他们利用银行的平台为客户谋利益，通常会就投资和资金托管问题提出建议，其收入来源主要是咨询费、客户支付的业绩提成以及银行佣金。

独立资产管理人和外部资产管理人很相似，但不同之处在于独立资产管理人通常对客户的资产有支配权。他们通常持有资产管理资格证，不需要经客户同意就可以采取行动或进行交易。

资产管理人这个概念起源于瑞士，瑞士现有约3000家此类财富管理公司，管理着这个国家约1/4的私人银行资产。在亚洲，直到最近，这类公司都很少。虽然新加坡现在有良好的法律环境，而且在这个国家有数百家基金管理公司在运营，但由于相对数量较少，很多原来在亚洲负责客户关系的资深银行业者便自立门户，为富裕客户提供服务。

资产管理人的独立性是他们的一个优势。银行要靠销售内部产品来获得利润，而他们没有这种压力。银行之间存在业务竞争，这样，资产管理人就可以从所有这些银行中挑选价格最优惠的产品。资产管理人也不太可能跳槽。如果他负责一个客户，一旦出现问题，他自己将承担责任。然而，在私人银行界，优秀的客户关系经理并不好找，而这些人常常在不同的机构之间跳槽。这会扰乱对客户投资组合的管理，一旦市场出现问题，很难进行责任判定。

此外，鉴于资产管理人的独立性，他们能够整合不同银行的资产报告，并且定期就风险和针对整个投资组合采取的行动给出建议。客户通常并不愿接受基于单—银行资产报告所整合的信息。

家族办公室

家族办公室实际上是变相的资产管理人。在家族办公室，咨询顾问在投资和托管方面可以全权代表客户，客户向咨询顾问支付佣金。家族办公室在全球的数量较少，它负责管理客户的一切金融事务，其客户的流动资产一般在1000万美元以上。尽管近年来此类机构的不断扩张引来了许多质疑，例如，一些机构的服务水平究竟如何，是否只是一种贴了标签的营销手段等，但一些私人银行还是成立了多个家族办公室。

金融中介和证券交易所

这些机构有时充当客户资产的托管人。他们有从事股票交易的营业执照，其收入大多来自每笔交易的差价，而这样就容易在交易价格和交易量上产生利益冲突。这些机构也附带有咨询的职能。

如今财富管理界的发展趋势是什么

·成本上升、对透明度的需求增加，这些因素推动了小机构的合并(例如Safra银行和Safarin合并)、大机构之间的整合(例如瑞士信贷吞并瑞士瑞龙银行)，以及大银行出售其下属的私人银行部门(例如瑞士宝盛银行并购美林的财富管理业务)。

·纯私人银行和更大的“综合性”银行之间的竞争仍在继续。

·全球财富在人口分布上发生的转移使得新老机构并存。

·外部资产管理人、独立资产管理人以及家族办公室兴起。

19世纪晚期以来，在瑞士和一些盎格鲁一撒克逊经济体兴起了私人银行和财富管理机构。这些国家对于金融市场的发展采取自由政策，其公民可以按自己的意愿自由投资。随着实行自由政策的国家和地区越来越多——从西欧、日本到近年来的中国、巴西、俄罗斯和其他国家，现代财富管理行业也在不断扩展。

由于积淀深厚、政府支持以及其他历史地理因素，瑞士的私人银行业仍然领先于其他国家。据位于伦敦的Scotlaio Partnership公司统计，截至2014年，瑞银集团的资产管理规模达1.97万亿美元，瑞士信贷则达到了8880亿美元。

然而，2008年经济危机带来的压力改变了财富管理界。这些变化包括：监管加强了，信誉和法律风险相互关联；随着客户活跃度下降，银行也降低了交易费；监管者推动定价进一步透明化，而且设置了一些费用的上限；瑞士一些隐蔽的银行业务终结。

P8-11

前言

“不知周之梦为蝴蝶与，蝴蝶之梦为周与？”

—庄周，中国先哲

（前369—前286）

本书的灵感源于中国先哲庄周（即庄子）对人类知识极限的思考。庄子在近2500年前首次提出的真知灼见对于我们理解当今世界依然极为重要。

我们绝大多数行为都是基于从日常经验中总结出的必然性。在大多数情况下，这样做并无不可。我们称其为“常态”。但是，在遇到重大事故、致命疾病、失去至亲等突发危机时，我们却难以应对。这些属于非常态，会让我们手足无措。我们需要学习在面临极大压力和情绪波动的情况下如何应对危机。

市场的运作与之类似。和家庭危机一样，金融危机也难以预测，其成因和影响千差万别。市场暴跌时，投资者掌握的信息根本不足以让他们从容以对，他们缺乏经验，也无法预估事态的走向。

金融市场的构成要素究竟是什么？我们对它的运行有多了解？它就是一场赌博吗？谁该对最近的市场暴跌负责？衍生品等复杂的金融产品是万恶之源吗？领导者有没有刻意隐瞒他们面对的挑战？媒体是否尽到了职责？在这个信息超载的世界，是否有人能够揭示市场和全球事件的真相？

问题远不只这些。答案也不是非黑即白。

荒谬的是，在这个信息瞬间传播的时代，大多数人却比以往任何时候都依赖那些必然性，那些“常态”，以及一些简单的结论。

知识往往是衡量谦逊的天平，越是知识渊博的人也越谦虚。越是明白者未知越多，这就要求我们不断学习，保持开放的心态并加倍努力。

庄子教导我们“是非莫辨”，世间万物无不在变化之中。

庄子的思想启迪我们寻求真理，对那些必然性提出质疑，让我们尽可能少地被“天意”所左右。

毕世杰

香港，2015年

随着财富的逐步积累，越来越多的中国人已经摒弃一夜暴富的心态，开始寻找适合自己的财富管理方式。而财富管理在西方已经非常成熟，尤其是他们在财富管理中的风险管理意识，特别值得我们借鉴，这也正是G.R.I.D.S.模型的核心价值。

——洪榕 知名理财专家、上海大智慧股份有限公司执行总裁