桥牌与投资的核心：少犯错误
我们做任何事情都要符合常理，要符合逻辑。俗话说，要按牌理出牌，说的就是这个道理，这也是在本章的第二节就阐述投资的逻辑的原因。笔者非常喜欢桥牌运动，发现投资和桥牌有很多相同之处，都讲求逻辑和概率，而且业余选手和专业选手在短期内都难分高下，这点与其他专业项目有很大差异。如打1副牌，业余选手完全可能赢世界冠军，打8副牌也许可以赢全国冠军，但是打24副就高下立现，更不用说大型比赛往往是100副以上。投资也是如此，比1天的投资收益，业余选手可能胜过巴菲特，1年甚至2年的收益也可能胜过专业投资者，但拉长时间段，3年、5年，那业余选手根本就不是专业选手的对手。
投资之所以有魅力，个人投资者之所以乐此不疲，这也许是个原因。当然，专业与专业的对垒，尤其顶尖高手之间的对决，就犹如格雷厄姆所说的：获胜者是谁，很有可能是取决于各种“机会”。而业余选手之间的对垒，胜负的关键在于减少失误，桥牌如此，投资也是如此。桥牌胜负的关键不在于你有多少副牌、打得如何精妙，而在于你的失误是否比别人少。一场桥牌比赛下来，听到最多的就是：少失误两副牌，我们的成绩就会前进好几个名次了。
桥牌和投资还有一个共同点，就是在某些特定的情形下，并没有绝对的真理。严格按牌理出牌也许这副牌你就输了；按投资的基本逻辑进行决策，也许很长一段时期你的投资业绩并不起眼，甚至很糟糕。这个时候非常考验人的意志，是坚持该坚持的，还是随波逐流？这也是桥牌和投资存在争论较多的原因吧。
在成熟的资本市场，由于参与者大部分都是机构投资者，因此要战胜市场就非常困难，因为机构投资者的总和就是市场本身。而中国目前的市场状况正好相反，个人投资者占大多数，因此，你只要少犯错误，就有获胜的可能。在此，我还是要再次提醒个人投资者，如果你没有时间，没有精力，没有专业投资知识储备，就尽量不要自己参与市场。也许在短期内你的投资业绩会让巴菲特都无地自容，但一个牛熊周期下来，结果几乎可以肯定：相当一部分的个人投资者将会面临亏损的局面。
第三节 投资的目的
这还需要讨论吗？目的不就是赚钱吗？我想说的是，赚钱仅仅是投资的目的之一，我们需要站在更高的层次来思考这一问题。
投资要有大格局
投资的首要目的确实是盈利，这会改善我们未来的生活，会为今后退休后的生活提供一些保障。但同时，投资上市公司也是支持实体经济，促进企业的进一步发展，从大的格局来说，也是为中国的经济发展、为实现民族的复兴做贡献。太假了是吗？这正是大部分投资者认识的误区，他们往往没有考虑到这一层面，仅仅从自身赚钱的角度去考虑投资。格局决定高度，若从投身国家经济建设的角度出发，你在选择投资方向时就必定会考虑国家需要发展的产业，就不会投向严重过剩的产业，就不会投机取巧，轻信他人的故事。同样，你也不会像个赌徒一样，每天盯着电脑屏幕追涨杀跌。如此，你才会得到家人的理解和认同，因为你不是在赌博，而是在投资。
投资应是一件快乐的事
投资，除了赚钱，我们还会得到什么呢？如果股价涨了你兴奋得睡不着，股价跌了你垂头丧气，更睡不着；盈利了得意地向亲朋炫耀，亏损了懊恼地到处撒气，这样做投资有意义吗？
股市一开盘，心绪就难以平静，隔几分钟就要上一趟厕所去看手机股票行情；收盘后还要后悔为何没有买进，或者卖出；一天一晃就过，耽误本职工作不说，还影响自己的前程，晋升、加薪的机会每每擦肩而过，严重点儿工作都有可能不保。这就是所谓的本末倒置，都是没有想明白投资的目的造成的。
投资应该是一件快乐的事情！资金投向了优秀的企业、代表国家今后发展方向的企业，随着企业的成长，我们的投入也相应得到回报，利国利己，岂不是一件快事？工作时间就全力做好本职工作，业余空闲时间，不断学习一些新的知识，了解新的行业的发展，掌握企业经营的状况。有机会的话，以股东身份和中国最优秀的上市公司高管进行一些交流，平等地进行对话，感知他们经营的智慧，感受他们人格的魅力，感谢他们一直以来的不断努力，这也是投资过程中会带给你的收获，这也可以作为投资的目的之一。
投资过程中，你也可以交到一些好朋友，无论是在公司的股东会上，或者在互联网上。因为每个人的经历、学识都是有限的，通过与朋友的交流、探讨，会扩大你的眼界和思路，对投资会有更深刻的认识。
当你有了一定的经验和成熟的投资理念后，对新进入市场的投资者做些指点，分享些经验，使他们少走些弯路，减少些损失，这不也是很有成就感的事情吗？
总之，除了赚钱，从投资过程中能享受到快乐，也应是投资的一个很重要的目的。生活是丰富多彩的，投资仅仅是生活的一小部分而已，健康、亲情、友情、职业发展是比投资更重要的生活要素。
P12-14
2015年6-9月是资本市场不平静的时期，用动荡这个词可能更贴切。相信大部分投资者经历了这段煎熬后，对投资会有新的思考和认识。我们确实需要认真思索投资本源性的问题，也就是我们应该赚市场波动的钱，还是赚企业盈利的钱？我们需要什么样的市场，如何对待市场？短期炒一把走人，还是回归本源，本着投资的初衷，精选个股，长期持有？
股灾中涌现出很多精彩的段子，最令我印象深刻的是“快牛不要了，给个慢熊，可以吗，可以吗”。市场一直在波动，在剧烈地波动，上证指数从6月15日的最高5178.19点，下探到8月26日的最低2850.71点，调整幅度达到44.95％，创业板更是达到了55.94％！个股“腰斩”甚至跌70％以上的比比皆是。我们还经历了史无前例的“千股跌停”“千股涨停”“千股停牌”，痛定思痛，我们应该从中学到些什么呢？
本书介绍的稳健均衡投资体系，在这次股市大调整中同样未能幸免。因为笔者一直是满仓持有，净值也有相当程度的回撤，不过由于选择的公司都是质地优良的企业，整体调整幅度远小于大盘，而且经过市场的洗礼，部分优秀的成长新星类公司具备了投资价值，反而带来了一些机会。
按理介绍完投资体系和操作思路后，笔者的任务就已经完成，但为了检验该方法的有效性，打算自找压力，建立两个组合，命名为“本源一号”和“本源二号”，以5年为期，也欢迎读者朋友们持续跟踪和考核。
本源组合由15只股票组成，包括恒瑞医药、爱尔眼科、信立泰、宋城演艺、中国国旅、海康威视、美的集团、万科、中国平安、北京银行、扬农化工、浙江龙盛、海天味业、中广核电力、万达商业。
初始投入人民币150万元，每只股票相应各投入人民币10万元，于2015年9月15日按收盘价一次性建仓完毕，手续费按万分之三计算，合计450元人民币。港元对人民币汇率买人和卖出均按照1港元兑换0.82元人民币计算。对标指数为沪深300，以上证指数作为参照。
行业分布：医药医疗3只，占比20％；旅游娱乐2只，占比13.3％；科技1只，占比6.7％；家电1只，占比6.7％；地产1只，占比6.7％；金融2只，占比13.3％；化工2只，占比13.3％；食品1只，占比6.7％；公用事业1只，占比6.7％；商业1只，占比6.7％。
板块分布：创业板2只，占比13.3％；中小板2只，占比13.3％；主板9只，占比60％；港股2只，占比13.3％。其中低估值股票8只，占比53.3％。
本源一号，以上述15家公司组成的组合，5年为期，不做任何调整，只是在分红的当日买入该公司股票，以当天的收盘价格买入，若组合整体出现明显的高估，就全部清仓。
本源二号，起始投资同样以上述15家公司作为组合，只是每年适当做调整，一般每年调整不会超过4只股票。同样，当组合中大部分个股估值明显脱离基本面高估后，就清仓。笔者将在雪球和微信公众平台号上，提前一天公布卖出和买入名单，以第二天的开盘集合竞价作为卖出的价格，以第二天的收盘价作为买入价，并将在雪球（笔者ID：“恭自厚”）和微信公众平台号“投资的本源”上定期公布收益情况。
对于建立该组合，以及书中所提到的公司，笔者有如下说明：
（1）所选择的投资标的，纯属笔者个人的选择，不作为投资推荐；而且这个组合建立的时间是2015年9月中旬，本书上市发行估计在2015年12月。时移世易，仅仅作为投资的一种思路与读者朋友分享。
（2）大部分个人投资者建立组合，一般不需要15只股票，以及10个行业，因为跟踪很困难，一般以10家左右公司为宜；因为本源组合是以5年为期，尤其本源一号，是5年内不做调整，必须更加分散一些。
（3）建仓无法考虑时机，也无法分批建仓，必须在接近书稿交稿前的同一天全部以收盘价一次性建仓完毕，这样才比较合理，具有可信度。
（4）本书中所提及的公司，尤其是第三部分“中国好公司”名单，均为个人的观点，存在局限性。市场上有将近3000家公司，个人的研究能力和精力无法涵盖所有，肯定有很多疏漏。同样，书中提及的所有公司，均不作为投资推荐。
（5）笔者非常高兴与读者朋友探讨对投资的想法，尤其是对好公司的挖掘，本人的电子邮箱地址：victoT@witson.com，此外，通过雪球和微信公众号也可以交流相关信息。
投资16年，我的交易券商二直都是广发证券珠海分公司，因此要特别感谢营业部的两位老总——吴铁兵先生和叶祉兰女士。十几年来，他们给我提供了很多帮助，并一如既往地支持我的投资理念和方法。每次我参加股东大会，叶祉兰女士都不厌其烦地帮我联系上市公司，确定会议登记等事宜，真正为客户提供实质性的服务和帮助。另外还要感谢广发证券珠海分公司的钟雄鹰总经理、马诚先生和欧雪梅女士给我提供的帮助。
感谢我的四个小伙伴在本书的写作中提供的帮助，他们是何子森、陈淇慧、田莉、方荣辉。感谢广州市瑞富投资咨询有限公司总经理彭强先生鼎力作序推荐本书，以及在我写作过程中给予的鼓励和支持。
最后，向本书的责任编辑燕丽丽博士致以诚挚的谢意，是她的耐心、细致、专业，帮我实现了一个工科生写一本财经类书籍的梦想。
祝读者朋友投资顺利！
宋军
2015年9月于珠海
投资的简单和不简单
做好股票投资不是一件容易的事。记得国内一位业绩非常出色的阳光私募基金经理曾经说过，“投资是世界上最难的事情，没有之一”，足以反映专业投资者们对股票投资难度的认识及敬畏。对于业余投资者而言，面对“七亏二平一赚”的股市现状，能够把股票投资长期坚持做下去，并且做到不亏损反而取得长期稳定的盈利，确实是一件难上加难的事情。
本书的作者宋军先生，就是少数把这件难事做成功的业余投资者之一。据我了解，宋军先生有长达16年的股票投资经历，长期投资业绩非常不错，年化复合收益率超过了15％，这是一个让一些专业机构投资者汗颜的成绩。在本书里，宋军先生倾囊而授，对自己过往的投资历程做了非常精练的系统总结，为广大业余投资者归纳出一套易学易用、自成体系的稳健均衡投资方法，堪称业余投资者股票投资的稳健之道。他独创的“全景表”，可谓是别具一格，是难得一见的超好用的投资研究分析工具。
我因投资而与宋军先生结识，彼此在投资上有过较多交流。宋军先生工作经历丰富，担任过央企高管、自己创办企业并成为商界成功人士，尤其是他以业余投资者的身份坚持十余年持续进行股票投资并且取得了不俗的回报，令我钦佩有加。同时，宋军先生又是一位好学不倦的投资者，特别热爱读书学习，光是格雷厄姆的《聪明的投资者》，他就通读了五遍，在中文译本出版前，英文原版就读了两遍。宋军先生陆陆续续给我推荐了多部投资方面的经典著作，我阅读后受益匪浅。其中的一些，在本书中宋军先生也多有提及，大家可以细心研读学习。
作为比我长几岁的老大哥，宋军先生一直保持着非常平和达观的个性。他对自己作为一名业余投资者的客观定位和长期坚持的定力，体现了一个理性投资者的特质，也是他取得不俗业绩的根基。不追高、不追热点，几乎成为他的投资标签，这样做大大地减少了投资中犯大错误的可能。
在本书中，宋军先生力图为业余投资者揭示投资的真实面目。“资本市场的历史已经告诉了我们，要获得合理的投资回报，比大多数人想象的要简单（如采用投资指数基金的方式，尽管比较乏味），但要获得比较好的结果，比人们想象的要难。”以我的投资实践来看，投资确实具有这不为一般人所知的诡异之处。说它简单，其实一般的业余投资者，只要认真学习掌握了本书中所介绍的这套稳健均衡的投资方法，并且坚持照做，那么取得不错的合理投资回报应是预料之中的事情。说它不简单，是指能够真正理解并认同这套投资方法所倡导的理念，并且不折不扣地做到这套方法所述的案头资料研究、实地调研、控制情绪等每一个步骤，确实不是一件很容易的事。如果真正都做到位了，其实也无异于专业投资者了。我常常与宋军先生开玩笑，戏称宋军先生是一个“专业的业余投资者”。
作为一个靠投资管理谋生的职业投资人，能够结识宋军先生这样亦师亦友的投资同道，真的是三生有幸！他在给我带来启发之余，也让我真真切切地感受到了作为一个专业投资者的压力和追求：必须更加勤奋努力，投资工作必须做得更加深入细致，投资业绩必须做得更好！
学习始于阅读，现在大家同我一道开始研读这本好书吧！
广州市瑞富投资咨询有限公司 总经理
彭强
投资的本源，即探索投资获取收益的根源所在。唯有搞清楚这个问题，才能选对方法，在长期获得盈利。而这个根源就是：企业盈利！稳健均衡投资体系的核心就是：选择优质的公司，以合理的价格买入，分散投资，并长期持有。这一方法，在笔者宋军过往的投资经历中，已经被证明是易于操作，且适合个人投资者学习和使用。
除此之外，稳健均衡投资体系带给我们的不仅仅是收益率，更是淡定的心态——可以夜夜安枕，不用对个股和市场的涨跌操太多的心，只需关注公司的基本面变化。
《投资的本源（稳健均衡投资策略）》完稿之时，正值股市动荡之际。为了演示与验证稳健均衡投资体系的投资效果，笔者建立了两个组合，并将在雪球（笔者ID：“恭自厚”）和微信公众平台号“投资的本源”上定期公布收益情况。
宋军写作
《投资的本源（稳健均衡投资策略）》一书的目的，是与业余投资者分享一些投资心得，探索如何在“七亏二平一赚”的股市里长期生存并取得令人满意的投资业绩，寻求从长期而言盈利概率远远大于亏损的根本和长久之道。书中，笔者总结多年经验，逐步摸索出了一套投资体系和方法，将其命名为“稳健均衡投资法”。