这本由乔尔·帝纳波利著的《帝纳波利点位交易法(斐波纳契分析在投资市场中的实战应用修订版)》介绍了投资市场一种审慎的、同时也是极为有效的综合模块化交易方法。它讲的是有关斐波纳契比率在投资市场的实际应用。为了成功地执行这些基于斐波纳契的策略，相当多的基础知识和结构化的交易背景必须首先了解清楚。本书包括15个内容丰富的章节、周详的附录、参考材料以及序言。该书是金融投资交易行业一致公认的学习斐波纳契交易方法的标准教科书。

为什么投资者运用MACD、超买超卖指标等技术指标经常失败？帝纳波利为你讲解普通交易者在应用指标过程中往往忽略的细节，也谈了他独到的见解。同时，他还分享了置换移动平均线的运用和获得高利润的几种强大模式。

这本由乔尔·帝纳波利著的《帝纳波利点位交易法(斐波纳契分析在投资市场中的实战应用修订版)》的精华在于“帝纳波利点位交易法”，作者为你详细介绍了斐波纳契分析和“帝纳波利点位交易法”的根本规则，以及如何运用“帝纳波利点位交易法”进行交易。

第一部分 入门

 第1章 交易方法

一般讨论

认识现实

非判断式方法

那么判断式的方法呢

一些历史

对一些要点的扩展

判断式交易

总结

长线交易与日间交易

另外的选择

 第2章 先决条件

先决条件

基本规则和定义

总结

 第3章 成功交易方式的主要组成部分

资金和自我管理

市场机制

趋势和方向分析

超买和超卖评估

进场技巧（领先指标)

离场技巧（领先指标)

需要注意的关键点

第二部分 背景

 第4章 趋势分析——置换移动平均线

总论

置换移动平均线

常见问题

高级评论

 第5章 趋势分析——平滑异同移动平均线/随机指标组合

总论

程序、程序员和问题

正确的随机指标，请起立

兰恩（初始）随机指标

快速随机指标

慢速（首选）随机指标

经修改的移动平均线

经修改的随机指标

随机指标

首选指标

程序员和升级

使用随机指标

MACD(DEMA)/随机指标组合

常见问题

总结

 第6章 方向性指标

总论

空头的双重穿透信号(DoubleRepo)

双重穿透失败(DoubleRepoFailure)信号

单一穿透或“面包和黄油”(BreadandButter)信号

形态失败

头肩形态失败信号

类似形态

 第7章 超买和超卖摆动指标

总论

随机指标

MACD

相对强弱指数（RSI)

商品渠道指数（CCI)

非趋势摆动指标

使用非趋势摆动指标

波动性突破

需注意的要点

摆动指标预测器TM

总结

第三部分 帝纳波利点位

 第8章 基本斐波纳契分析

总论

一点历史

起源

路标

应用两个主要比率0.382和0.618进行基本折返分析

应用三个主要展开比率0.618，1.0和1.618的基本斐波纳契展开分析

常见问题

 第9章 帝纳波利点位

介绍和注意事项

艾略特波浪原则

帝纳波利点位TM(DiNapoliLevelsTM)

定义

帝纳波利点位TM或帝氏点位TM

举例

重要提醒

比例规

 第10章 多重焦点帝纳波利点位

少即是多

剪除斐波纳契系列

 第11章 帝纳波利点位交易方法的应用

总论

移动时间周期

一个理想的交易例子

高级评论

帝纳波利点位TM扩展分析和逻辑赢利目标

有关设置止损点的更多讨论

演示

FibNodesTM程序截图

道琼斯指数例证

FibNodeTM程序目标截图

债券期货中的黄金率汇聚例证

用斐波纳契分析定义市场的运行

 第12章 整合

情景1

情景2

高级评论

现在让我们回到现实中来

常见问题

 第13章 斐波纳契战术

总论

盆景（Bonsai)：一种进场和止损设置技巧

灌木（Bushes)：一种进场和止损设置技巧

扫雷艇A：一种进场与止损设置技巧

扫雷艇B：一种进场与止损设置技巧

在标准普尔（S&P）指数小时线图上运用的进场战术

交易仍在继续

“洗涤和漂洗”：信心的建立者

常见问题

 第14章 避免犯典型错误

总论

年度债券举例

更广的视角

一个问题

 第15章 更多市场举例

长线大豆粉交易

短线标准普尔（S&P）指数交易

尾声

附录A 3×3置换移动平均值的计算和图形位置

附录B 公式

附录C 摆动指标预测器TM

附录D 第15章中标准普尔短期交易的时间与成交表格

附录E 交易导航员软件

附录F 新思维交易顾问软件

附录G 交易平台360外汇交易软件

附录H “黄金率互动教室”及其他产品与服务

参考书目

先决条件

你应该明白，本书并不是关于基础技术分析的，而是要教授给大家我发现的一种既谨慎又高效的模块化的综合判断式交易方法。虽然我总是试图从基础的概念来开始我的论述，但我设想的是你们对一些众所周知的技术工具的使用知识都已经有所了解。如果你不理解移动平均线（Moving Averages)、随机指标（Stochastics)、平滑异同移动平均线（MACD)、相对强弱指数（RSI）或价格—时间图的一般外观，在继续往下学习之前，你可以先查阅一下有关的技术分析参考书籍。

基本规则和定义

在试图理解我的交易方法之前，你必须确认我们翻开的是同一页书，也就是说，对我们来说某些词汇和概念具有相同含义。为了强调我解释的每个词汇的具体含义，在全书中它们都以黑体字表示，如“趋势”“方向”和“运行”等。

趋势（Trend)

教学的时候，我最喜欢问的一个问题是：“标准普尔指数、债券或者其他什么的目前趋势如何？”我得到的答案无非是：“向上，向下或横向。”学生们很少会问我：“在什么时间周期内？”但如果不定义时间周期，“某某市场……目前的趋势”这个问题就没有意义。下面是同一系列的四个图表（图2-1、图2-2、图2-3、图2-4)。让我们把置换移动平均线（Displaced Moving Average，DMA)复加在这些图表之上作为趋势描述指标。该置换移动平均线的长度或类型无关紧要，紧要的是我们对趋势的定义。如果我们把上升趋势定义为置换移动平均线上方的收盘，把下降趋势定义为置换移动平均线下方的收盘，你会看到2月28日这一天收市时的各种走势报告。15分钟线图中债券处于上升趋势，但在日线图中债券处于下降趋势。在周线图上是下降趋势，但是在月线图上是上升趋势。如果你的交易方式将趋势作为其定义特征的一部分，而你不清楚你交易的时间周期的话，你就会迷失。

而且，如果我通过一系列特定的指标或其他标准预先定义趋势，那么在一个图中，无论主观看起来如何，如果没有相关的指标的话，我就无法决定趋势是什么。考虑一下下面两个图，这两个图是上面的月线图的两个当日部分。图2-5中没有我们预先定义的趋势指标——置换移动平均线。仅仅从图2-5显示的柱线样本来看，你可能会轻易得出结论说当日趋势是上升的。

然而，根据我们对趋势的定义，图2-6中体现出这只是现行下降趋势中的一个反弹。可能你会认为如果有更长的柱线数据样本，在这种情况下，你就可以主观地准确判定其趋势。也许如此，那么下一个图呢？如果在激烈的交易操作中你开始怀疑自己的主观判断怎么办呢？那时你是否还具备扣动扳机的能力呢？  我使用两个趋势指标，而且只有这两个，即置换移动平均线（DMA）和平滑异同移动平均线（MACD）与随机指数（Stochastics）的组合。没有它们，我就不会对趋势妄加评论。我的目标是搭建你的思维，使其结构化。建立优异的判断式交易方法的关键之一，就是尽量增加其非判断性成分！当市场开始横向发展的时候，我们往往称之为盘整或没有趋势。我定义趋势的方式几乎没有为盘整这个词留下任何余地。很显然，日线图上的盘整会在另一个时间周期里——比如对日间交易而言——戏剧性地变成正处于某种趋势中。在日线图2-7中，收盘价格在趋势指标的影响下上下浮动。在分时图2-8中，价格的垂直范围增加了，作为趋势指标的置换移动平均线仍为同一类型，但我们看到了更为明显的趋势。除非市场中存在大幅度的运行，否则我对交易没有兴趣。无聊的、波澜不兴的市场不能吸引我。如果缩短时间范围仍无法看清这一趋势，我就不会行动。如果你没有理解这个概念的话，后续几章里介绍的方式会帮助你定义盘整这个词。

方向（Direction)

与趋势一样，方向这个概念对市场向上或向下的运行做了定义。它与趋势有两个重要的、明显的不同。第一，方向支配趋势，也就是说，如果方向向上而趋势向下，那么市场的后继运行预计会是向上的，我们可以以此为基础与市场进行互动。第二，决定方向的标准与决定趋势的标准不同。我想重申一下这一点，因为方向一词在此的用法可能让你感到有点糊涂。阅读本章之前，你对方向这个词的含义已经有你自己的理解。你可以看着图表，然后说方向是这样或那样的。忘掉你对方向这个词的先入为主的理解吧，在我们的讨论中它帮不了你的忙。

在我谈到市场方向时，它具有具体而明确的含义，而且随后的价格活动具有很高的可预测性。

P19-25

如果你希望在涉及那些技术问题之前了解一点背景，请继续往下读。否则，你可以直接跳到第一章甚至第二章，只要不影响你对我的交易方法的理解。

为什么我在这个时候出这本书呢？更具体、更广泛地讲是，“你为什么要揭示真正有效的交易方法？为什么不去出售这种方法？你是否担心，如果采用的人太多，它将不再管用了？”这些都是值得回答的问题。简短的答案是，市场一直对我很仁慈，为我提供了相当大的自由和舒适的生活方式。另外，我最近面临了一段危及生命的病情，这种情况让我得以停下来思考。写书使我有机会做出某种回报。这里面少不了一小段历史。

1986年我经历了一段时间严重的情感和身体问题，是交易过多和睡眠不足导致的。我为了钱和同行的赞赏，挥霍了我的健康和幸福。后来我懂得了生活中有比下一笔S&P交易更有意义的东西。在朋友杰克·伯恩斯坦(Jake Bernstein)的建议下，我尝试做了一次演讲。那是1986年的晚些时候，在拉斯维加斯的国际期货年会上，与会人员的反响让我毫无准备。

演讲分为两部分，一部分在上午，另一个部分在下午，分别为一个小时。一位那个时期的培训老手曾给我提过建议，他说：“就告诉他们上涨，下跌，上涨，收市，然后买入。说得简单些。他们不会理解或欣赏有价值的东西的。”我回答说：“这不是我的交易方法。”他低声说：“那又怎么样？”他的这种不屑让我感到吃惊。当我问活动组织人杰克我应该讲些什么的时候，他回答得简单明了：“教你认为应当教的，如果听众不喜欢，那是他们的损失。”我正是这样做的。早晨的研讨会大约有35人，他们的兴致很高，提出的问题很有见地，我完全沉浸在分享知识的快乐当中。

当天下午我再次演讲时，房间的座位已经坐满。人们从走廊和其他房间拿来椅子，他们坐在过道和地板上，有的坐在房间后面的桌子上，门外大约还有50人正试图进来。演讲进行到20分钟时，希望我回答一个较简单问题的听众和希望我继续演讲的听众之间发生了一场争论。时间非常有限，我只能尽力防止发生争吵。

研讨会结束后，由于人们争抢着索要更多资料，我的办公室经理Pat和程序员George Damusis受了伤。与会人员想拿走他们能得到的一切——我们当时有关于分析趋势和摆动方面的非实时软件(CIS交易包)，但几乎没有任何东西和我当天讲授的斐波纳契分析有关。我们原本还有些FibNo—deTM软件手册(这些资料在教授帝纳波利方式的斐波纳契分析时起到了很大的作用)和一些软件的测试软盘，结果什么都不见了，全都被人拿走了！

接下来的几年里，我不断地应邀演讲，上电视，接受采访，不断有人请我管理资金，讨论能否开办一项通讯和传真形式的投资建议服务，等等。尽管我喜欢这种成功，尽情享受着教学的乐趣，也喜欢在此过程中接触到杰出人物，但这一切让我有些承受不了。我还有些恐惧，担心如果我开发的东西暴露得过多，可能影响市场和我个人的交易，当然还有我的学生的交易。为了防止这种情况发生，我毫不动摇地拒绝出书、管理资金、写任何类型的通讯，甚至拒绝做广告！我发现有人未经授权录像时坚持停止演讲，这样的事发生过三次。我甚至拒绝上架出售海岸公司出资的1990年一场为期两天的全程演示课程录像，也是担心过多地暴露这些资料。但是，为了保持合理的平衡，我撰写了用于自学的交易课程《斐波纳契分析，资金管理与趋势分析》。我还继续开发FibNodesTM软件，完善CIS交易(图形)包。此外，我举办了一些私人培训班，但参加人数有严格的限制。

回顾这一段历史背景是为了解释我下面的一些观点。跟我的同事们不同，我认为担心过多地暴露交易方法，即使是涉及判断的方法，也是正当合理的担忧。从哲学的角度来说，任何专业人员，如果想满足所有人的所有需要，生产出有需求的所有产品，最终会筋疲力尽，这会随时体现在他的工作当中。我更希望集中精力做好最重要的事。

即使在有限暴露的情况下，我也目睹了市场在1987年中期到1990年受到的影响，我认为这可以直接归因于我的讲座。虽然这种影响是悄无声息的，但仍然可以看得出来。我们不妨诚实一些，如果有好的东西，它就会传开。当它传开时，我们需要警惕。尽管它的用处依然很大，但策略的实施可能会越来越难。

大致从1984年到1987年，结合我将在这本书中讲的所有在重要交易背景下进行的斐波纳契分析，准确得令人难以置信，这让人感到惊慌。到1989年晚些时候，大量订单正好下在斐波纳契折返和目标点上，止损点就在两三点之外，不够格的斐波纳契玩家开始大难临头。尽管我能用自己的方法弥补我观察到的形势，但非专业的斐波纳契玩家们开始受创。即使许多交易者都同时用一个真正好的东西，市场仍然会让大多数参与者受损。市场要发挥作用，它就必须如此。

幸运的是，1989年12月《股票与商品技术分析》杂志刊发表了一位有纯粹数学博士学位的教授的文章，他“研究”了斐波纳契分析在市场上的有效性。这项研究用不能反驳的几何逻辑向任何具有理性思维的人“证明”，把斐波纳契分析用于市场的方法根本不会奏效。

1989年，我在芝加哥的一次经济学会议上发言时发现了这篇“权威”论文。在我跟一位也是专业场内交易员的好友兼客户一起闲聊时候，几名与会人员兴奋地向我们这边凑过来。其中一个人晃动着一本《股票与商品》杂志，显然他对“完全驳倒”我即将演讲的主题的这篇文章感到兴奋。

当我的客户和我弄清楚他们兴奋的原因后，我们不约而同地相互做出交易员特有的欢庆动作，这种与“双手击掌”有同样庆祝欢呼意味的动作，有点像原始部落的战舞。那个刚才晃动《股票与商品》杂志的人不是专业交易人员，他弄不懂我们为什么这么开心，不明白斐波纳契方法的权威为何对《股票与商品》上的认为斐波纳契分析不管用的文章感到高兴？当然，我们这些专业交易人希望我们的工作将会由于这篇文章而变得轻松一些——希望轻松很多，这正是新入行的人不能明白的。由于市场对非职业的斐波纳契玩家造成的困难，以及那篇杂志上的文章，接下来的几周和几个月恰好发生了我们所希望的事情。

因此对我来说，揭示我的交易方法是种平衡行为。一方面，这种暴露可能产生上述不利影响；另一方面，被公众认可为自己专长领域的权威，能带来许许多多的好处。目前正在为能做成一笔成功交易而努力的许多读者，想象不到取得交易领域的专家身份能够为你打开多少大门——不仅是在美国，而且是在全世界！

大概在1991年左右，我开始把重心转移到亚洲，当时那里的市场波动剧烈。我在亚洲和在世界其他地区的客户不断地告诉我说，我的方法在当地的市场所向披靡。我一直教导学生进入最容易获利的市场，而且我也一直希望进入亚洲，于是……除了条件最好的演讲约定，我放弃了美国的演讲，踏上了探究亚洲各种奇迹的旅程。作为在各大金融中心演讲过的专业人士，我能领悟文化，收集“有效信息”，用来判断我到过的各国市场的运作方式。这是一段奇妙的经历。回到美国，客户仍然能找到我的家门，但人数是可以控制的，而且更重要的是，我一直在无声无息地影响着市场。而在我写这本书时的1997年，进一步暴露这些资料看起来非常不错。现在有几位新的斐波纳契专家，有的是我以前的学生，有的已经完成了一些不错的作品。另外还有一些关于这个题目的书，我们只能把它们称作“不管用”的书。不妨想想这一切，如果有人写出关于斐波纳契分析的“不管用”的书，人们试着应用它们的方法后亏损了，这对我们来说当然是好事情。对能够熟练而正确地运用斐波纳契分析的人来说，吸引交易大众不去正确地采用这种方法的任何事情于我们都是有利的。在对我们有重要意义的价格区域，“破坏性”的活动将会越来越少。

关于如何运用这种方法，每个人都有自己的想法。大家在应用时都会有所不同。简单地讲，这使我做交易时更轻松，也让我有机会写这本书。道理很浅显，教不同或不实用的斐波纳契分析方法的人越多，对我和你越有利。整个概念的信誉会被完全毁掉的想法几乎是不可能实现的。因为有太多人通过交易这个概念赚取太多的钱——如果他们知道如何正确运用。

除了关于斐波纳契的方法之外，市场上充斥着新的方法和技术。许多迫不及待的新专家在用全新的方法教授急切的新入行交易者。拥有创建机械交易系统功能的TradeStationTM和其他类似软件的流行，使市场在更多的地方下了大量订单。所有这些都是好消息。据此可以得出这样的结论：合理地理解本书内容将会有很大的收获！但是请注意！如果这本书非常流行，而且受到广泛的追捧(由于需要付出努力，这种情况不大可能发生)，一定时间后可能会出现某种后果。如果某种方法传播得太广泛，那么市场通常只允许那些研究透彻、关注细节的人充分发挥自己的潜力并得到成功。在这方面，此方法跟其他的方法没有什么两样。

乔尔在《帝纳波利点位交易法》一书中讲授的方法非常实用，它同时适用于证券和期货交易，不论是在“牛市”还是“熊市”中都同样有效。有了这部著作，交易新手可以省去几年的学习曲线，久经沙场的老手也可以学到一些新的诀窍。

——琳达·拉希克（Linda Raschke）美国LBR集团公司总裁，成功的女交易员和投资教育家

我如今能拥有并管理自己的海外投资基金是因为我曾得到过四位投资交易界大师的指导，其中一位就是乔尔·帝纳波利先生。他教会了我斐波纳契分析方法和如何进行交易。如果我没有遇到乔尔和其他三位大师，我敢肯定地说我就不会有今天的成功。

——康丝坦斯·布朗(Constance M. Brown)美国市场技术分析师协会主席，空气动力投资公司总裁

这本书真是棒极了！你无法用金钱购买到经验，而乔尔的著作能够为你节省昂贵的交易学习费用。乔尔在书中分享了他自己在成功的交易生涯中学会并实际使用的交易知识和技术。书中的特殊案例比比皆是，非常适合阅读，注定要成为一部畅销书。毫无疑问，这是投资交易界的一部珍品。如果你从事交易行业，那么你不应该错过这部著作。

——沃尔特·巴塞特(Walter Bressert)时间周期交易方法权威，巴塞特交易集团总裁